El Discurso que Pronunció Jerome Powell El Pasado Viernes 22 de Agosto en El Simposio Anual de Jackson Hole, Que Reunió aa Banques Centrales de Todo El Mundo, Marcó un giro relevante en la orientación de la reserva federal.
El Presidente del Banco Central Estadounidense ABRIÓ Explícitamé de la Puerta A Recorte de Tasas de Interés Tan PRONTO COMO EN SEPTIEMBRE, UN MENSAJE QUE FUE LEÍDO POR LOS MERCADOS
¿Fue está la decisión una concesión a las presiones del presidente de Trump, que demandaba bajar las tasas?
En Principio, pareciera que no, Pero en el fondo, en realidad sí. Vamos.
Powell Señaló que la economía estadounidense Enfreshenta lo que calificó como un “equilibrio curioso” en el EmpleSo, en el que tanto la oficta como la demanda de trabajadores ha perdido dinamismo. Esa Circunstancia, Sumada al ImpactO de los Aranceles en la Infació, lo lllevó A Plantear Que la Reserva Está Preparada para Actuar con Prontitud si los Riesgos para la Actividad Económica y El Empleo se Hacen Más evidentes.
Debe Recordarse que A Diferencia de la Mayoría de los Bancos Centrales, La Reserva Federal Tiene Un Doble Mandato. Debro Procuro tanto el Control de la Infacia de la Infacia el Pleno Empleso.
OTRAS Instituciones, Como El Banxico, Tienen como Único Mandato el Control de la Infacia.
Por Eso, La Reserva Federal Debebine Un Balance Adecuado Para Sus Propósitos.
Lo que en Cierta medida Trump demandaba es que Le Pusieran Más Enfasis al Crecimiento que Control de la Inflacióny pareciera que lo que se va a Ser la Alimentada en Septiembre.
La Reacción de Los Mercados Globales Fue Inmediata. Las Principales Bolsas de Estados Unidos Registro un Repunte IMPORTANTE: El Viernes, El S&P 500 Avanzó 1.5 % y El Nasdaq También Subio 1.9 %, Imperado Por La Esperanza de la Expectiva de Un Entorno Monetario Más Benigno.
Los rendimientos de los Bonos del Tesoro retocedierón conferza, en particular en los plazos de dos y diez diezos, reflejando la confianza de los inversionistas en que un ciclo de relajación monetaria comenzará más temprano quing tarde.
Analistas de Bloomberg Destacaron que el Discurso de Powell Consolidó las Probabilidades de Un recorte en SeptiembreLas Cuales ya se Ubican en Niveles Cercanos al 90 por ciento según Herramientas de Mercado como cme fedwatch.
En El Mercado Cambiario la Consecia Fue IGualmento Clara: El dólar se debilitó Frente a la Mayoría de Las Divisas. El Índice dxy, que mide el desempeño del billete verde frente a una canasta de monedas, retrocedio casi uno Punto porcentual y se ubicó aldor de 97.7 Unidadas, su nivel en varias semanas.
ESTA Pérdida de Fortaleza Del Dólar Generó Un beneficio Inmediato para Las Monedas Emergentes, Entre Ellas el Peso mexicano. El precio del dólar Frente al peso retrocedió Cerró en 18.58 pesosen un movimiento que se sumó a una tendencia de apiacia observada en los días previos, derivada también de las tensiones polficas en torno a la independencia de la reserva federal.
El Fortalecimento del Peso se Vio Reforzado por Las Expectivas de Política monetaria en México. La inflación, que ya se había moderado de 4.32 A 3.51 por ciento anual en julio, tuvo un buen desempeño en la primera quincena de agosto, en la cual retocedióe a 3.49 por ciento.
Faltan Datos aún, Pero se va Abrido el Camino para Que Banco de México Pueda Aplicar Un recortal En su Tasa de Referencia en la Próxima Reunión de Septiembre, Posibilidad Llevándola Al 7.50 Por Ciento el Próximo 25 de Septiembre.
La más reciente encuesta realizada por citi reflejó que la Mayoría de los analistas Prevé Esa Baja de 25 Puntos Base.
De Confirmarse Esa expectiva, El Diferencial de Tasas Con Respeto a Estados Unidos aún se Mantendría elevado si la Alimentada Baja en Cuarto de Punto Su Tasa.
Este Doble Efecto Refuerza La Visión de Que La Moneda mexicana Podría Sostener su Fortaleza en el Corto Plazo.
El Discurso de Powell También dejó ver la tensión política que atraviesa la reserva federal.
Powell insistió en que las decisiones de las banco central Estarán Basadas en los datos Económicos y no en consideración PolítasPero la Realidad es que las presiones externas SOBRE LA FED HAN CRECIDO.
En el Plano Internacional, Los Efectos del Giro de la Fed SE Multiplicaron. Los inversionistas Comenzaron A rotar Posiciones hacia Activos de Mayores Riesgo, favorec y tanto a Bolsas emergentes como monedas de países con fundamentos sólidos.
En Asia, El Yen Japonés y El Ganó Surcoreano se Apreciaron, Mientras que en Europa el Euro Recuero Terreno Frente Al Dólar.
En América Latina, Además del Peso mexicano, El Real Brasileño, El Peso Colombiano y El Peso Chileno También se Fortalecieron. Este Patrón de MoviMientos Confirma Que Un Ciclo de Relajación Monetaria en Estados Unidos Tiende ONU favorecedor de la ONU Emergencia de los MercadosAl Atraer Flujos de Capital en Búsqueda de Mejores Rendimientos Relativos.
LAS Expective Hacia Hacia Adelante se concentran en Los Próxos informa de Empleso e Inflacia en Estados Unidos. SI LOS Datos Confirman La Desaceleración del Mercado Laboral y la Contencia de la Infacia Subyacente, La Probabilidad de Un recorte en SEPTIEMBRE SERÁN PRONCA UN Hecho Consumado.
Sin Obstáculo, Si la Infacia de Vuelve, un repuesto, el Discurso de Powell Podría, Interpretado como DemaSiado Complaciente, Complaciente, lo que obligaría a la Alimentó Un Reconsiderador Su Tono.
EN México, El Comportamiento del Tipo de Cambio Dependerá Tanto de Esa decisión como de la estrategia de banxico. Algunos Analistas Estiman que El Dólar Podría Cerrar El Año en Torno A 19.50 Pesos, Aunque El Nivel Real, Cercano A 18.58, Refleja Un Optimismo que no Necesarimento Será Postenible Si Cambian Las Condicaciones externas.
En conclusión, El Mensaje de Jerome Powell en Jackson Hole Fue Recibido Como El Inicio de Una Nueva Etapa en la Política Monetaria de la Reserva Federal, Sea Por Lasses de Trump o por decisión de la propia de la Fed.
El solo Hecho de Plantear Abiertamete la Posibilidad de recortes en Septiembre Bastó Para Encender El Entusiasmo en Los Mercados Bursátiles y Para Debilitar Al Dólar.
Las Próximas Semanas Serán Decisivas: LOS Datos Económicos y las tensiones Políticas definitivamentos Si la Fed materializa el Movimiento y Si el Peso Logra Consolidar Su Real Fortaleza.